Este jueves Broadcom (que cotiza como cedear con el Ticker AVGO) informó la compra del gigante del software (enfocado en servicios en la nube) VMware. La transacción será por USD 61.000 millones, entre efectivo, compra de acciones, y deuda. Así, la empresa, cuya principal actividad es el diseño y fabricación de microchips (semiconductores) para diversas industrias: computación, infraestructura, comunicaciones, telefonía móvil, autos eléctricos, etc, aumenta su presencia en un negocio en fuerte crecimiento: infraestructura y software para computación en la nube.
El mismo día, Broadcom informó los resultados trimestrales.
- Tuvo ventas por USD 8.103 millones (aumento del 23% interanual), y ganancias por acción de USD 9.07 (+37% i.a.), en ambos casos mejor de lo esperado por el mercado.
- Generó flujo de fondos libre por USD 4158 millones (+20.77% i.a.). Pagó USD 1.700 millones en dividendos y recompró USD 2.800 millones en acciones propias.
- Informó dividendo de USD 4.10/acción (USD 16.4 por acción ó 2.98% anual). Y nuevo plan recompra acciones por USD 10.000 millones (además de lo remanente).
Vemos a Broadcom AVGO como una mezcla perfecta entre lo que denominamos acción de crecimiento y acción de valor y, además, de crecimiento de dividendos. Veamos las razones.
- Entre 2015 y 2022 (estimado por últimos 4 trimestres) las ventas pasaron de USD 6.820 a USD 29.970 millones, es decir un 23.55% de suba anual.
Asimismo, el Flujo de Caja Libre (que permite retribuir a los accionistas) subió de USD 5.482 a USD 13.321 en el período 2017-2021.
Paga un dividendo de en torno al 3% anual a los precios actuales. Pero el mismo viene creciendo a un ritmo del 40.18% anual los últimos 10 años.
- Así, quien compró en 2012 la acción pagó USD 32.51 (valor mayo 2012) en 2022 cobrará dividendo de USD 16.4, es decir el 50.4% de su inversión.
- Esto es cada año; además, con el ritmo de crecimiento de dividendo (40% últimos 10 años), el recupero anual de la inversión inicial será enorme.
- Si compraba la acción en mayo 2017 (USD 241.21 el 26/05/2017), entre el precio actual y los dividendos cobrados sumaría USD 605.90, rendimiento 20.22% anual.
- Si compraba la acción en mayo 2012 (USD 32.51 el 25/05/2017), entre el precio actual y los dividendos cobrados sumaría unos USD 612.66, rendimiento 34.12% anual.
- Pasando a dólares, si invertía USD 1.000 el 26/05/2017, hoy tendría USD 2511.92. Si invertía USD 1.000 el 25/05/2012, hoy tendría USD 18845.28.
Comparando rendimientos (tomado de presentación Broadcom) con índice Nasdaq, S&P500, y algunas de grandes acciones tecnológicas, vemos la fuerte performance de Broadcom. Desde 01/11/2016, Broadcom rindió 275%, contra 122% de Nasdaq y 88% de S&P500. Si la consideramos una acción con buen (y creciente) dividendo, y ganancias estables y crecientes (es decir, casi una empresa de valor), esta performance relativa gana relevancia.
En cuanto al temor de que la deuda para la adquisición (sería de unos USD 32.000 millones la que la empresa tomaría para la operación) impacte en el desempeño posterior, es destacable observar el comportamiento de la empresa (el reatio de deuda sobre el EBITDA generado) luego de las importanes adquisiciones anteriores que ha realizado. Se ve la capacidad de recuperación del ratio tras las mismas.
*EBITDA: Ganancias antes de los gastos financieros y de amortización, es una medida de la capacidad de una empresa de generar ganancias.
Podés invertir en cualquiera de estos instrumentos desde la app ó desde la web de Leiva Hermanos, ó comunicándote con tu oficial de cuentas.