SEMANA 30/05 a 03/06 

SEMANA PASADA:

Índices en baja:    S&P500 -1.20% / DOW JONES -0.94%, NASDAQ -0.98%

▪️Pasó una semana de bajas tras la fuerte recuperación de la anterior: los tres principales índices cerraron con bajas de entre 0.94 y 1.20%. Finalmente el viernes se conocieron los datos de empleo: se crearon 390.000 puestos no agrícolas en mayo; lo que refleja la fortaleza del mercado laboral norteamericano; el desempleo se mantuvo bajo en el 3.6% (apenas por encima de los valores mínimos en los últimos 50 años); y se estima que en abril había unos 11.400.000 puestos laborales abiertos; los ingresos medios subieron un 5.2% interanual. Tras el dato, los mercados reaccionaron a la baja: un mercado laboral ajustado (con muchas vacantes sin cubrir) es sinónimo de presiones inflacionarias, y sostendría la política actual de endurecimiento monetario por parte de la FED: en mayo subió la tasa de referencia un 0.5% hasta 0.75-1%; se esperan subas similares en junio y julio. Así, vemos que, en algunos casos, las buenas noticias resultan siendo interpretadas como “malas” para el mercado.

▪️Esta semana el mercado estará atento principalmente al dato de inflación del mes de mayo, que será publicado el viernes. Con una suba de precios en abril del 8.3% interanual (valor sumamente elevado, pero más bajo que el 8.5% de marzo), el mercado espera un número similar o más bajo para el quinto mes, esperanzado con iniciar el camino bajista hacia el objetivo de la FED (al menos hasta el 3-3.5% anual; aunque el objetivo de mediano plazo del banco central norteamericano es una suba de precios del 2% anual).

▪️En cuanto al desempeño semanal, vimos subas interesantes en acciones puntuales. Salesforce CRM ganó 12% en la semana, Amazon AMZN +6.26%, Boeing BA +5.31%, Nike NKE +4.28%, AMD +3.95%, Starbucks SBUX +3.05%, Google GOOGL +1.98%. Mientras que nuevamente vimos una buena semana para las acciones chinas, que comienzan a recuperarse tras muchos meses de bajas: Pinduoduo PDD ganó 5.38%, JD.com JD +5.29%, Baidu BIDU +3.11%, Petrochina +2.54%. En cuanto a sectores, los que se mostraron a la baja en la semana fueron los de salud (Pfizer PFE cayó 1.32%, Johnson&Johnson JNJ -2.58%) y financiero (Citigroup C perdió 4.27%, Goldman Sachs GS -3.01%).  Como noticia destacada de la semana, Elon Musk (tras publicarse correo electrónico instando a los empleados a volver a la presencialidad), el jueves comentó que despediría el 10% de los empleados de Tesla TSLA; como reacción, la acción cayó el viernes un 9.22%; cerrando la semana en -7.38%. El recorte se estimaba en unos 10.000 empleos (plantilla global es de unos 99.300 empleados); pero luego realizó aclaración de que se trataría del 10% de los empleados de oficina. En el destacado positivo, Amazon AMZN ganó 6.25% en la semana; el mercado evalúa con buenos ojos el split de 20:1 a realizarse este lunes en USA; suele ser un catalizador de suba de acciones, por un “efecto psicológico” por el cual la acción “parece más barata”.

▪️Más del 97% de las empresas del S&P500 ya presentaron resultados trimestrales. Algunas conclusiones: 70 compañías emitieron pronóstico negativo para el próximo trimestre (número más alto desde 4to trim. 2019); para el próximo trimestre (2do 2022) se espera crecimiento interanual del 9.8% en los ingresos (nivel más bajo desde el 3.2% del 4to trim 2020); expectativa de crecimiento de ganancias para el próximo trimestre es del 4.1% interanual (nivel más bajo también desde 4to trim. 2020); en cuanto a ratios, el “forward 12 months price/earnings” (la relación entre el precio de la acción y la ganancia por acción estimada de los próximos 12 meses; ó el tiempo de años de ganancias para el recupero de la inversión) está en 17.5, por debajo del promedio de 5 años (18.6), pero encima del promedio de 10 años (16.9); el ratio price/sales (precio/ventas; ó la cantidad de años de ventas actuales para recuperar el precio pagado por la acción) está en torno a 2.3625, valor más bajo desde 2020, pero recién en niveles del pico de la “burbuja .com”.

▪️Algunas acciones ofrecen un flujo estable de ingresos mediante el pago de dividendos. Muchas empresas de Estados Unidos retribuyen a los inversores mediante este mecanismo: pagan (en general de manera trimestral) una parte de sus ganancias vía dividendos. Así, podemos encontrar empresas muy representativas de distintos sectores económicos que pagan dividendos interesantes; asimismo, como todas las acciones, tienen potencial de aumento de capital (suba de precio). JP Morgan JPM, el mayor banco de Estados Unidos, ofrece un rendimiento de en torno al 3.05%; Altria MO, es la empresa de Phillip Morris en Estados Unidos, paga un dividendo de en torno al 6.5% anual; Walgreen Boots Alliance WBA (cadena de farmacias líder), paga un retorno vía dividendos de en torno al 4.4% anual. Así, inversores moderados pueden encontrar inversiones interesantes en este tipo de cedears.

Noticias corporativas:

▪️El martes presentó resultados del 1er trimestre del año fiscal 2023 Salesforce CRM. La empresa de software centrada en servicios en la nube (y gestión de clientes), con sede en y más de 73.000 empleados tuvo ventas en el trimestre por USD 7.410 millones (+24.3% interanual), y ganancias por acción de USD 0.98 (en ambos casos mejor de lo esperado); tuvo flujo de fondos libres por USD 3.680 millones (+14% i.a.); y actualizó el “guidance” para el año completo: espera ventas por USD 31.700-31.800 millones (+20% i.a.). El mercado reaccionó de manera positiva, la acción se mostró con fuerte suba tras presentación, cerrando +12% en la semana.

▪️El mismo día presentó resultados HP Inc. (Hewlett Packard HPQ ). La empresa, líder en venta de equipos informáticos, tuvo ventas en el trimestre por USD 16.490 millones, (+3.9% i.a.), y ganancias de USD 1.08 por acción, ambos mejor de lo esperado. En el trimestre, recompró acciones y pagó dividendos por USD 1.300 millones. El sector de productos de Gaming tuvo crecimiento interanual de más del 40%; mientras que las notebooks representaron el 47% de los ingresos. Mientras que el sector “impresoras” tuvo ventas por USD 4963 millones (30% del total), generó ganancias por USD 958 millones (66% del total). Acción viene +30% último año.

▪️Finalmente este lunes el gigante de e-commerce global Amazon AMZN lleva adelante el split de acciones de 20 a 1. Así, cada tenedor de 1 acción recibirá 19 más; pasando a tener 20; en paralelo, el precio de la acción disminuirá en la misma medida. ¿Por qué hacen esta operación las empresas (Google realizará la misma operación en julio)? Es una manera de hacer más accesibles las acciones (para mayor cantidad de inversores), y más “atractivas” (aparenta ser más barata); también abre el camino para el ingreso al índice Dow Jones. En números: quien tenía una acción, al viernes (precio cierre USD 2.447), pasará a tener 20 acciones, con un valor inicial de USD 122.35; es decir, su inversión valdrá lo mismo (USD 122.35*20= USD 2447).

▪️ El mercado local se mostró nuevamente “nervioso”, con movimientos negativos en los títulos atados a inflación (CER). Las acciones se mostraron en baja (S&P Merval cayó 2.04% en la semana); pero vimos buenas subas puntuales: Mirgor MIRG ganó 12.1%, Transener TRAN +6.58%, Edenor EDN +3.20%. Títulos soberanos en dólares se mostraron con leves bajas, pero con subas en parte media y larga de la curva: GD30D cayó 0.43%, AL30D -0.38%; AL35D ganó 0.57%, GD35D +0.50%; Riesgo País cayó 1.2% hasta 1893 puntos. Bonos con ajuste CER (inflación) se mostraron neutros o positivos en la parte corta y con fuertes caídas en la parte larga de la curva: TX26 cayó 5.38%, TX28 -6.19%, DICP -5.45%. La recaudación impositiva creció 79.9% interanual en mayo; a $1.51 billones: Ganancias +102%. El dólar mayorista ganó 0.94% en la semana (al 49.3% anual); MEP cayó 1.24%, y CCL perdió 0.50%. El jueves se tendrán los datos de la producción industrial del mes de abril. BCRA compró USD 784 millones en mayo, en mes récord de liquidación divisas Agro (USD 4.230 millones); para cumplir meta acumulación reservas con FMI debería comprar unos USD 3.200 millones en junio.

🧮Semana:

Lunes: PMI servicios Caixin (China)

Martes: Datos Comercio Exterior abril USA

Miércoles: PBI 1er trimestre zona Euro

Jueves: Comex e Inflación China / Tasa Interés BCE /

Viernes: Inflación mayo y Confianza Consumidor USA

📊 Empresas

Resultados :

Lunes Futu

Miércoles Campbell Soup

Jueves NIO DocuSign DOCU

💸 Dividendos esta semana:

-Ross Stores ROST

-Electronic Arts EA

-HP Inc. HPQ

-NetEase NTES

-China Petroleum SNP

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