SEMANA 20/03 a 24/03聽

馃МDatos econ贸micos semana:

Martes: USA: precios vivienda Case-Shiller; Confianza Consumidor

Mi茅rcoles: Ventas viviendas pendientes febrero USA

Jueves: Bolet铆n econ贸mico BCE / PBI 4to trimestre 2022 USAViernes: Inflaci贸n marzo z. euro / Precios gastos cons. personal USA

Lunes se conoci贸 d茅ficit comercial de zona euro fue de USD 30.600 millones en enero. Martes fue el turno de las ventas de vivienda de segunda mano en USA en febrero: subieron 14.5% hasta 4.58 millones de unidades (m谩s de esperado); adem谩s reservas de petr贸leo fueron mayores de esperado. Mi茅rcoles fue el d铆a 鈥淒鈥 en semana: la FED defini贸 subir 25 puntos b谩sicos su tasa de referencia, al rango de 4.75-5%, lo esperado por el mercado en medio de las dudas sobre sistema bancario; el Banco Central de Brasil mantuvo la SELIC (tasa de referencia) en 13.75%. Jueves se conoci贸 que en USA los permisos de construcci贸n subieron 15.1% a 1.55 millones, que la balanza comercial del 4to trim de USA fue deficitaria en USD 206.800 millones, ventas viviendas nuevas fueron de 640.000, y que hubo 191.000 pedidos semanales de subsidio por desempleo (menos de esp.). Viernes fue el turno de PMIs varios de zona euro (servicios mejor de esperado; manufactura peor), pedidos de bienes duraderos cayeron 1% en febrero en USA; y los PMIs de marzo de USA salieron mejor de esperado.

DOT PLOT FED (c贸mo ven los integrantes

del FOMC  la evoluci贸n de la tasa de inter茅s

en el futuro)

  • En cuanto a los bancos, en USA siguieron bajas en precios: Wells Fargo WFC -4.1%, Citigroup C -2.6%, Bank of America BA.C -2.4%, pero temor se traslad贸 a Europa: fuerte ca铆da acciones de Deutsche Bank, banco de importancia 鈥渟ist茅mica鈥 (top 30 global). Yellen (Secr. Tesoro USA) llam贸 a reuni贸n emergencia el viernes de Consejo Estabil. Econ贸mica; bancos USA 鈥渇irmes鈥. 
  • Veamos algunas acciones tecnol贸gicas y su presente: Facebook META gan贸 5.3% en semana, Tesla TSLA +5.7%, Nvidia NVDA +4.1%. Tras m谩ximos 2021, comenzaron ca铆da (en medio de suba de tasas FED). Inician recuperaci贸n a fines de 2022. En lo que va de 2023: NVDA +83.2%, META +71.2%, TSLA +54.6%.
  • Acciones de Square (Block) SQ cayeron 18% en semana. Sucedi贸 tras informe de Hindenburg Research, empresa que es conocida por sus 鈥渧entas en corto鈥, y que declar贸 tener una posici贸n vendida en la empresa de Jack Dorsey, en un documento en el que indica que la empresa inform贸 m茅tricas sobre cantidad de usuarios 鈥渋nfladas鈥. Link informe: https://hindenburgresearch.com/block/
  • 驴Por qu茅 estamos mirando al cedear de Johnson&Johnson JNJ? Empresa l铆der, ventas USD 94.940 millones 煤lt. 12 meses, integra el S&P500 y el Dow Jones (30 empresas); viene con ca铆da de 13.6% en 2023, lo que podr铆a ser un buen punto de entrada; por ello, tiene dividendo de casi el 3% (驴un bono con 鈥渃all鈥 capital?); adem谩s, lleva 60 a帽os seguidos subiendo dividendo.
  •  
  • Semana positiva: S&P500 gan贸 1.4%, Nasdaq +1.66%, Dow Jones +1.2%
Resultados trimestrales: Martes: Walgreen Boots WBA 聽

Acciones argentinas tuvieron ca铆da medidas en pesos: S&P Merval cedi贸 1.1% en la semana; excepciones: Aluar ALUA, ganando 8.1%, Edenor EDN +6.9%, Mirgor MIRG +5.1%. Mientras que el 铆ndice medido en d贸lares CCL gan贸 2.2%; destac谩ndose las siguientes subas en NY: Despegar DESP gan贸 15%, Loma Negra LOMA +7.8%, Edenor EDN +7.4%, YPF S.A. YPFD +6.3%, Supervielle SUPV +5.7%.

D贸lares financieros revirtieron tendencia: MEP cay贸 3.4% a $ 375.72, CCL baj贸 un 3.3% a $ 390.19; brechas 82.6 y 89.6% respectivamente. Mayorista aceler贸 al 73% anual, + 1.2% en semana hasta $ 205.78.

Bonos soberanos siguen en baja: AL30D perdi贸 5.1%, GD30D -5.5%, AL35D -4.4%, GD35D -3.8%; as铆, Riesgo Pa铆s subi贸 a 2549 puntos. Bonos CER con leves subas: TX24 +1.4%; bonos D贸lar Linked con mejoras: T2V3 +1.77%, T2V3 +1.4%, TV24 +0.41%.

  • Econom铆a inform贸 el resultado fiscal del mes de febrero: d茅ficit primario de $ 228.134 millones 贸 0.23% del PBI(acumula 432.000 millones en primer bimestre; tope a marzo seg煤n FMI $ 441.500 millones).
  • Precios: Costo de construcci贸n subi贸 5.6% en febrero (101.8% i.a.). Precios mayoristas subieron 7% en el mes (104.3% i.a.).

Martes INDEC inform贸 datos de Comercio Exterior de febrero: exportaciones cayeron 18.9% a USD 5.230 millones (primarios -35%, MOA -16%, importaciones -10.4%; super谩vit fue de USD 182 millones.

  • Jueves dio a conocer la evoluci贸n de la actividad: en 4to trimestre de 2022 cay贸 1.5% trim. (suba de 1.9% anual); as铆, PBI subi贸 5.2% en 2022.

Tambi茅n se dieron a conocer las ventas minoristas de enero: ventas en supermercados crecieron 5.3% mensual (+0.8% intearnual), en mayoristas subieron 0.1% mensual (2% i.a.), en shoppings +21.6% i.a.

  • Lo m谩s relevante de la semana pas贸 por los anuncios del Ministerio de Econom铆a. Tras especulaciones y reuni贸n con entidades financieras (bancos, c铆as de seguro, FCI, etc.), el gobierno decret贸 que las entidades p煤blicas (principalmente ANSES v铆a FGS, que tendr铆a unos USD 3.540 millones) con tenencia de t铆tulos p煤blicos del Estado Nacional emitidos en d贸lares deber谩n desprenderse de ellos. En el caso de los 鈥渂onares鈥 (bonos ley argentina, tales como AL29, AL30, etc.), ser谩n vendidos contra pesos y con el 70% de esa venta, se comprar谩 un bono dual con vencimiento 2036 emitido por el Tesoro (el 30% restante, a gastos de cada repartici贸n); en el de los 鈥淕lobales鈥 (bonos ley NY: GD29, GD30, etc.), ser谩n canjeados por el bono dual 2036. Objetivo: tener poder de fuego para controlar los d贸lares financieros; y posibilidad de financiamiento de gasto. Posibles compradores de bonos vendidos: entidades 鈥渇inancieras鈥, privados, en 煤ltima instancia BCRA.
  • El mi茅rcoles el Tesoro realiz贸 licitaci贸n para cubrir vencimiento del bono TX23 (por unos $ 367.000 millones); obtuvo $ 416.500 millones, con las siguientes tasas: LEDE 30/06 TNA 89.19%, LEDE 31/07 TNA 92.74%, LECER 18/07 TIR 4.52% + CER; LECER 18/09 TIR 5.88% + CER; BONO DUAL 28/02/24 TIR 2.55% + DEVA; BONO DL 30/04/24 4.26% + deva.

Esta semana tendremos: mi茅rcoles EMAE (estimador mensual de la actividad econ贸mica) de enero; licitaci贸n del Tesoro Nacional. Viernes 铆ndice de salarios enero; e informe cambiario BCRA.

Cort铆simo plazo:
-FCI money market (t+0): TNA 63-65% (TIR 88-89.5%)

-Cauciones colocadoras: TNA 63-69% (TIR 88-96%)

Corto plazo (Plazos FIJOS 78% TNA; 113% TIR):

-FCI MM + Cauciones +: / FCI t+1 (鈥渁horro鈥) TNA 72-80% (TIR 95-115%)

-Ledes (Letras a Descuento): plazos 30-93 d铆as; TNA 83.3-89.8%; TIR 122.30-124.50% / Lecer (Letras ajuste CER): plazos 31-87 d铆as; TIR 1-4% (+ CER)

Mediano plazo: todo lo anterior +:

-Ons mediano plazo:

*Ley Arg: CAPEX 2024 CAC2O TIR 5.5% / CRESUD 2026 CS38O TIR 5.6% / EDENOR 2024 DNC2O TIR 9.8%

*Ley NY: TELECOM 2026 TLC1O TIR 9.0% / GENNEIA 2027 GNCXO TIR 9.2%/ YPF 2029 YMCIO TIR 12.8% / AA 2000 2031 ARC1O TIR 10.4%

-Cedears: 鈥渁trasados鈥 GOOGL, BABA; 鈥渁rriesgados鈥 bancos: JPM, WFC; 鈥渃onservadores鈥: JNJ, PG.

-Acciones/cedears argentinas:

*Energ铆a: Pampa PAMP, Central Puerto CEPU, Trans. Gas Norte TGNO4, Transener TRAN, YPF S.A. YPFD, Vista VIST (Cedear)

*Bancos: Banco BBVA BBAR, Galicia GGAL

* Agro: Cresud CRES, Bioceres BIOX (Cedear), Adecoagro ADGO (Cedear)

*Dolarizadas: Ternium Argentina TXAR, Aluar ALUA


– Bonos soberanos argentinos: AL30/AL35 / GD30/GD35/GD38

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